蜜雪冰城冲刺IPO “雪王”真的准备好了吗？

想当初，在电商市场，未被阿里、京东重视的拼多多，依靠着在下沉市场的裂变，一举实现超越，成为当下活跃用户数最多的国内电商平台。现如今，这样的故事在新式茶饮市场再度上演。

凭借着在下沉市场20余年的积累，蜜雪冰城门店数量已达2万家，远超喜茶、奈雪等同行。不仅如此，这家“老字号”已启动A股上市程序，估值200亿元。不出意外，蜜雪冰城将成为第二家新式茶饮上市公司。

只是，成也下沉市场，败也下沉市场。诚如拼多多上市后“讨好”五环内的用户一样，蜜雪冰城现在压力巨大，不仅要提升品牌力在资本市场讲出更好的故事，还要投入更多的精力去管理这上万家加盟店。今年以来，蜜雪冰城多次被曝出食品安全问题，使用过期食品原料，被相关部门处罚。在投诉平台上，蜜雪冰城也被消费者投诉饮品中喝出虫子等问题。冲刺IPO，“雪王”真的准备好了吗?

创业20余年 蜜雪冰城终成“雪王”

新式茶饮市场虽说是近几年才火爆起来，但是行业头部之一的蜜雪冰城则是在24年前便已经创立。1997年，蜜雪冰城创始人张红超在郑州街头开始售卖刨冰等冷饮，三年后，第一家蜜雪冰城门店正式开业。

不同于喜茶等品牌，蜜雪冰城从创立之初就基本上是在三四线下沉市场布局，主打的就是低价格，以此来吸引更多的用户。与此同时，在下沉市场，蜜雪冰城的开店速度也在加快。

根据官方公开信息显示，蜜雪冰城于2007年正式开启对外加盟，当年发展加盟店36家。官网信息显示，要想加盟开一家蜜雪冰城需要八个步骤，预计所需费用37万元起。蜜雪冰城加盟模式为单店加盟，需要客户全资运营，公司不参与分成。不过，加盟开店还要每年缴纳加盟费，其中省会城市11000元/年，地级城市9000元/年，县级城市7000元/年。

近两年，蜜雪冰城的开店速度进一步加快。今年，蜜雪冰城还推出了首年减免加盟费、服务费、管理费等优惠政策，以吸引更多的加盟商。数据显示，2020年6月，蜜雪冰城正式迎来万店时代，门店数量达1万家。多家媒体报道称，截至目前，蜜雪冰城今天的门店已经突破2万家。

对比之下，喜茶门店数量700多家，奈雪的门店数量近600家。如果单从门店的数量上来看，蜜雪冰城已经成为了名副其实的“雪王”。

开店、破圈、冲刺IPO “雪王”今年很忙

根据相关机构公布的数据，2021年新式茶饮消费者规模有望达到3.65亿人，国内新式茶饮市场规模到2030年将接近2千亿元。在行业形势一片大好的背景下，蜜雪冰城加速开店。不仅如此，今年还凭借着一首《你爱我我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜》主题歌成功破了圈。

“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜”，就是这样一首听起来毫无“营养”的歌曲，依靠着魔性的旋律在抖音、B站等平台火了起来，并引发许多消费者线下参与游戏互动。

都说出身于下沉市场的品牌会比较“土”，但蜜雪冰城通过这次营销告诉外界，自己也可以很洋气。数据显示，目前该首歌曲在B站上的播放量近2000万，微博上的相关话题阅读也超过了20亿。

运营、营销双双实现突破，“雪王”今年的喜事可不止这些。今年年初，蜜雪冰城获得来自美团龙珠和高瓴领投的20亿元融资，投后估值达到200亿元。资本市场的看好，也让蜜雪冰城有了更多的弹药去扩张以及研发新产品。

值得注意的是，蜜雪冰城在资本市场还迎来了一个好消息。9月30日，根据河南证监局披露，蜜雪冰城拟在A股市场首次公开发行股票并上市，正在接受广发证券对其进行辅导，已于2021年9月29日在河南证监局进行辅导备案。

企查查公开信息显示，蜜雪冰城创始人张红超、张红甫兄弟分别持股47.5%。如果顺利的话，蜜雪蜜雪冰城将成为第二家新式茶饮上市公司。

“着急”上市的蜜雪冰城，真的准备好了吗？

上市，对于一家公司来说意味着翻过了一个山岭。但，上市也意味着更多的未知和压力。

作为一家成立24年的品牌，蜜雪冰城现在选择上市，表面上看并没有什么不妥，一方面是企业正处于上升期，另一方面整个向上的大环境也有利于提升估值。但是，前辈奈雪上市之后，至今还未涨回发行价。对比下，蜜雪冰城真的准备好了吗?

数据显示，2020年，蜜雪冰城的销售额为65亿元，利润为8亿元。客观地说，这是一个非常不错的经营数据。由于不参与分成，加上加盟费还有优惠政策，蜜雪冰城的营收来源其实主要是原料费。据了解，蜜雪冰城所有加盟商的原材料均由总部提供。官网信息也显示，蜜雪冰城有自己的中央工厂和供应链。

不同于喜茶等直营模式，蜜雪冰城的加盟方式将店面运营成本更多的转嫁给了加盟商，而自己则是通过出售原材料以及设备等赚取利润。换句话说，加盟商卖得越多，蜜雪冰城赚得越多。从另一个角度来看，加盟的商家越多开店越多，蜜雪冰城的上限也就会更高，这应该也是其加速开店的原因之一。

在官网“加盟咨询”界面，有一句话很醒目—开一家赚钱的蜜雪冰城。对于加盟商和蜜雪冰城来说，二者是相互依存的关系，你好我好大家才能一起好。但是，伴随着开店速度的加快，加盟商之间的竞争压力也随之增大，在某些城市街道，你会看到一条街上有两三家蜜雪冰城。一位加盟商告诉我们，前两年加盟回本还比较快，生意也还都不错，竞争压力也比较小。现在，周围开店的越来越多，虽然商圈人流量也很大，但都被分流了，别提赚钱了，一年多能回本就不错了。

相比较奈雪和喜茶，蜜雪冰城的优势就在于价格，即便是北京这样的城市，也只需要不到10元，便能够买到大部分的茶饮。由于原材料还被控制在蜜雪冰城自己手里，这就导致一个问题，那就是加盟店在高运营成本压力下，会造成某些环节的疏漏，比如食品安全。

今年5月份，河南省市场监管部门获知郑州市蜜雪冰城奶茶店使用过期食品原料等食品安全问题的线索后，立即对涉事门店进行了现场检查，没收过期食品原料和违法所得、罚款9万元。5月15日至16日，河南省市场监管部门对河南1791家蜜雪冰城门店开展全面排查，已责令5家门店停业整改，给予9家门店行政处罚。10月份，北京涵源冷饮品店(蜜雪冰城)因消毒设施不合格，被给予警告处罚并停止线上经营行为。

而在黑猫投诉平台上，也可以看到关于蜜雪冰城的投诉超1700条，其中关于饮品安全的问题就不少，比如喝到虫子、柠檬腐烂等问题。上文中加盟商告诉我们，利润太低，房租、员工等成本现在越来越高，加盟商也不能自己擅自推出产品，因此在一些食品安全问题上有时候会比较“疏忽”。

对于蜜雪冰城来说，其和加盟商是相互依存的关系，一损俱损。但持续的低价策略加上快速地开店节奏，让两者之间的平衡被打破。虽然现在蜜雪冰城的店面数量已经达到了2万家，但其似乎还不具备管理好这2万家的能力，一味地扩张只能暴露出更多的问题。

当然，蜜雪冰城也想过改变，比如研发更多的新品，摆脱低端茶饮品牌的形象。在一二线城市扩张，进一步吸引高客单价人群。但事实证明，蜜雪冰城被困在下沉市场，高端之路扩张难上加难。

一方面，一二线城市的消费者，对于价格的敏感度没有那么高，他们追求的是品质和品牌。而消费者对于蜜雪冰城的品牌固有印象已经形成，不是换个门脸换个地方开店就能够卖出高价的，除非产品力足够强。可是，蜜雪冰城的几次尝试都表明自己还没准备好，推出的高端品牌也都表现一般。

另一方面，对于即将登陆资本市场的蜜雪冰城来说，要想讲好故事，有更大的潜力空间，一线高端市场的开拓是必须的。而如何去平衡加盟商的高运营成本以及低价格产品之间的关系，蜜雪冰城似乎还并没有准备好。

除此之外，在其后方的下沉市场，包括喜茶等也都在扩张，像极了当下的国内电商市场，互相抢夺对方的阵地。虽然喜茶们下沉不容易，但是蜜雪冰城要走向高端更难。前者差的可能是价格高低，后者差的品质以及品牌认知则需要花费更多的时间和资金成本去打造。

关键词： 蜜雪冰城 冲刺IPO “雪王” 准备好了吗

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